Skandal Enron Stock Options

Skandal Enron: Kejatuhan Wall Street Darling Enron Corp. adalah perusahaan yang mencapai ketinggian dramatis, hanya untuk menghadapi keruntuhan yang memusingkan. Ceritanya berakhir dengan kebangkrutan salah satu perusahaan Amerika terbesar. Enrons runtuh mempengaruhi kehidupan ribuan karyawan dan mengguncang Wall Street sampai ke intinya. Pada puncak Enrons, sahamnya bernilai 90,75, namun setelah perusahaan tersebut menyatakan kebangkrutan pada tanggal 2 Desember 2001, mereka turun menjadi 0,67 pada bulan Januari 2002. Sampai hari ini, banyak orang bertanya-tanya bagaimana bisnis yang begitu kuat itu hancur hampir dalam semalam dan bagaimana hal itu berhasil dilakukan. Regulator dengan perusahaan palsu dan off-the-book begitu lama. Enron Dinobatkan sebagai Perusahaan Paling Inovatif Amerika Enron dibentuk pada tahun 1985 setelah merger antara Houston Natural Gas Co. dan Omaha InterNorth Inc. Setelah merger, Kenneth Lay, yang telah menjadi CEO (CEO) Houston Natural Gas, menjadi Enrons CEO dan chairman, dan dengan cepat mengganti namanya Enron menjadi trader dan pemasok energi. Deregulasi pasar energi memungkinkan perusahaan menempatkan taruhan pada harga masa depan, dan Enron siap untuk mengambil keuntungan. Lingkungan regulasi juga memungkinkan Enron berkembang. Pada akhir 1990-an, gelembung dot-com berjalan lancar, dan Nasdaq mencapai 5.000 orang. Saham internet revolusioner dinilai pada tingkat yang tidak masuk akal dan akibatnya, sebagian besar investor dan regulator hanya menerima harga saham yang spiking sebagai normal baru. Enron berpartisipasi dengan menciptakan Enron Online (EOL), sebuah situs perdagangan elektronik yang berfokus pada komoditas pada bulan Oktober 1999. Enron adalah counterparty untuk setiap transaksi di EOL baik itu pembeli maupun penjual. Untuk menarik perhatian peserta dan mitra dagang, Enron menawarkan reputasi, kredit, dan keahliannya di sektor energi. Enron dipuji karena perluasan dan proyek ambisiusnya dan menamai Americas Most Innovative Company oleh Fortune selama enam tahun berturut-turut antara 1996 dan 2001. Pada pertengahan 2000, EOL mengeksekusi hampir 350 miliar perdagangan. Di awal pecah gelembung dot-com. Enron memutuskan untuk membangun jaringan telekomunikasi broadband berkecepatan tinggi. Ratusan juta dolar dihabiskan untuk proyek ini, namun perusahaan tersebut akhirnya menyadari hampir tidak ada pengembalian. Ketika resesi mulai melanda pada tahun 2000, Enron memiliki eksposur yang signifikan terhadap bagian pasar yang paling tidak stabil. Akibatnya, banyak investor dan kreditor yang percaya menemukan diri mereka berada di ujung pasar yang lenyap. Keruntuhan Wall Street Darling Pada musim gugur 2000, Enron mulai runtuh di bawah bobot tubuhnya sendiri. CEO Jeffrey Skilling memiliki cara untuk menyembunyikan kerugian finansial dari bisnis perdagangan dan operasi lain perusahaan yang disebut akuntansi mark-to-market. Ini adalah teknik yang digunakan saat memperdagangkan sekuritas dimana Anda mengukur nilai keamanan berdasarkan nilai pasar saat ini, bukan nilai bukunya. Ini bisa bekerja dengan baik untuk sekuritas, tapi bisa menjadi bencana bagi bisnis lain. Dalam kasus Enrons, perusahaan akan membangun aset, seperti pembangkit listrik, dan langsung mengklaim laba yang diproyeksikan pada bukunya, meskipun tidak menghasilkan satu sen pun darinya. Jika pendapatan dari pembangkit listrik kurang dari jumlah yang diproyeksikan, alih-alih mengambil kerugian, perusahaan kemudian akan mentransfer aset ini ke perusahaan off-the-book, di mana kerugiannya tidak dilaporkan. Jenis akuntansi ini memungkinkan Enron untuk menghapus kerugian tanpa menyakiti perusahaan. Praktek mark-to-market menyebabkan skema yang dirancang untuk menyembunyikan kerugian dan membuat perusahaan tampak lebih menguntungkan daripada sebenarnya. Untuk mengatasi kerugian yang meningkat, Andrew Fastow, seorang bintang yang sedang naik daun yang dipromosikan menjadi CFO pada tahun 1998, datang dengan rencana licik untuk membuat perusahaan tersebut tampil dalam kondisi bagus, terlepas dari kenyataan bahwa banyak anak perusahaannya kehilangan uang. Bagaimana Enron Menggunakan SPV untuk Menyembunyikan Pembelian Utangnya dan yang lainnya di Enron mengatur sebuah skema untuk menggunakan kendaraan tujuan khusus dari luar neraca (SPV), juga tahu sebagai entitas tujuan khusus (khusus) untuk menyembunyikan gunung hutang dan aset beracun dari investor Dan kreditur. Tujuan utama SPV ini adalah untuk menyembunyikan kenyataan akuntansi, bukan hasil operasi. Transaksi Enron-to-SPV standar terjadi ketika Enron memindahkan beberapa sahamnya yang cepat naik ke SPV dengan imbalan uang tunai atau catatan. SPV kemudian akan menggunakan saham tersebut untuk melakukan lindung nilai atas aset yang tercantum pada neraca Enrons. Pada gilirannya, Enron akan menjamin nilai SPV untuk mengurangi risiko counterparty yang nyata. Enron percaya bahwa harga sahamnya akan tetap menghargai kepercayaan yang serupa dengan yang diwujudkan oleh Manajemen Modal Jangka Panjang sebelum keruntuhannya. Akhirnya, saham Enrons menurun. Nilai SPV juga turun, memaksa Enron menjamin untuk berlaku. Salah satu perbedaan utama antara penggunaan SPRS dan sekuritisasi hutang standar adalah bahwa SPV-nya dikapitalisasi seluruhnya dengan saham Enron. Ini secara langsung membahayakan kemampuan SPV untuk melakukan lindung nilai jika harga saham Enrons turun. Sama berbahaya dan salah adalah perbedaan kedua yang signifikan: Enrons gagal mengungkapkan konflik kepentingan. Enron mengungkapkan SPV ke publical investasi meskipun kemungkinan besar hal itu sedikit yang mengerti bahkan banyak, namun gagal untuk secara memadai mengungkapkan kesepakatan panjang non-senjata antara perusahaan dan SPV. Arthur Andersen dan Enron: Bisnis yang Berisiko Selain Andrew Fastow, pemain utama skandal Enron adalah firma akuntansi Enrons Arthur Andersen LLP dan mitranya David B. Duncan, yang mengawasi akun Enron. Sebagai salah satu dari lima perusahaan akuntansi terbesar di Amerika Serikat saat itu, ia memiliki reputasi untuk standar tinggi dan manajemen risiko kualitas. Namun, meski Enrons berlatih dengan buruk, Arthur Andersen menawarkan cap persetujuannya, yang cukup bagi investor dan regulator, untuk sementara waktu. Game ini tidak bisa bertahan selamanya, namun pada bulan April 2001, banyak analis mulai mempertanyakan transparansi pendapatan Enrons, dan Andersen dan Eron pada akhirnya diadili karena perilaku sembrono mereka. Shock Felt Around Wall Street Pada musim panas 2001, Enron jatuh bebas. CEO Ken Lay telah pensiun pada bulan Februari, menyerahkan posisi tersebut ke Skilling, dan pada bulan Agustus itu, Jeff Skilling mengundurkan diri sebagai CEO karena alasan pribadi. Sekitar waktu yang sama, analis mulai menurunkan peringkat mereka untuk saham Enrons, dan saham turun ke level terendah 52 minggu di 39,95. Pada tanggal 16 Oktober, perusahaan tersebut melaporkan kerugian kuartalan pertamanya dan menutup Raptor SPE-nya, sehingga tidak perlu mendistribusikan 58 juta saham, yang selanjutnya akan mengurangi pendapatan. Tindakan ini menarik perhatian SEC. Beberapa hari kemudian, Enron mengubah administrator program pensiun, yang pada dasarnya melarang karyawan menjual saham mereka, setidaknya selama 30 hari. Tak lama kemudian, SEC mengumumkan bahwa pihaknya sedang menyelidiki Enron dan SPV yang dibuat oleh Fastow. Fastow dipecat dari perusahaan hari itu. Juga, perusahaan tersebut mencatat kembali pendapatannya kembali ke tahun 1997. Enron memiliki kerugian sebesar 591 juta dan memiliki 628 juta utang pada akhir tahun 2000. Tuntutan terakhir ditangani ketika Dynegy (NYSE: DYN), sebuah perusahaan yang sebelumnya mengumumkan akan bergabung Dengan Enron, mundur dari penawarannya pada 28 November. Pada 2 Desember 2001, Enron telah mengajukan kebangkrutan. Enron Mendapatkan Nama Baru Setelah Enron Rencana Reorganisasi disetujui oleh Pengadilan Kepailitan A. S., dewan direksi baru mengubah nama Enron menjadi Enron Creditors Recovery Corp. (ECRC). Misi tunggal perusahaan adalah untuk mengatur dan melikuidasi beberapa operasi dan aset pra-kebangkrutan Enron untuk kepentingan para kreditur. Perusahaan membayar krediturnya lebih dari 21,7 miliar dari tahun 2004-2011. Pembayaran terakhirnya adalah pada bulan Mei 2011. Enron Execs and Accountants Prosecuted Begitu kecurangan ditemukan, dua institusi unggulan di bisnis A. S., Arthur Andersen LLP, dan Enron Corp. mendapati diri mereka menghadapi tuntutan federal. Arthur Andersen adalah salah satu korban pertama kematian Enron yang produktif. Pada bulan Juni 2002, firma tersebut dinyatakan bersalah karena menghalangi keadilan karena merobek-robek dokumen keuangan Enrons untuk menyembunyikannya dari SEC. Keyakinan itu dibatalkan kemudian, pada banding Namun, meskipun banding, seperti Enron, perusahaan itu sangat dipermalukan oleh skandal tersebut. Beberapa eksekutif Enrons didakwa membunuh sejumlah tuduhan, termasuk persekongkolan, perdagangan orang dalam. Dan kecurangan sekuritas. Enrons pendiri dan mantan CEO Kenneth Lay dihukum karena enam tuduhan kecurangan dan persekongkolan dan empat tuduhan penipuan bank. Sebelum menjatuhkan hukuman, dia meninggal karena serangan jantung di Colorado. Enrons mantan bintang CFO Andrew Fastow mengaku bersalah atas dua tuduhan penipuan kawat dan penipuan sekuritas karena memfasilitasi praktik bisnis Enrons yang korup. Dia akhirnya memutuskan kesepakatan untuk bekerja sama dengan pemerintah federal dan menjalani hukuman empat tahun, yang berakhir pada tahun 2011. Namun, mantan CEO Enron Jeffrey Skilling menerima hukuman paling keras dari siapa pun yang terlibat dalam skandal Enron. Pada tahun 2006, Skilling dinyatakan bersalah atas persekongkolan, kecurangan, dan perdagangan orang dalam. Skilling awalnya menerima hukuman 24 tahun, namun pada tahun 2013 hukumannya dikurangi sepuluh tahun. Sebagai bagian dari kesepakatan baru ini, Skilling diharuskan memberikan 42 juta korban pencuri Enron dan untuk berhenti menantang keyakinannya. Skilling tetap dipenjara dan dijadwalkan untuk rilis pada 21 Februari 2028. Peraturan Baru Sebagai Hasil Skandal Enron Enrons runtuh dan kekacauan finansial yang diderita para pemegang saham dan karyawannya menyebabkan peraturan dan undang-undang baru untuk mempromosikan keakuratan keuangan. Pelaporan untuk perusahaan publik. Pada bulan Juli tahun 2002, Presiden George W. Bush menandatangani undang-undang Sarbanes-Oxley Act. Undang-undang tersebut meningkatkan konsekuensinya untuk menghancurkan, mengubah atau membuat catatan keuangan, dan karena berusaha menipu pemegang saham. (Untuk informasi lebih lanjut tentang Undang-Undang 2002, baca: Bagaimana IPO Sarbanes-Oxley mempengaruhi IPO.) Skandal Enron menghasilkan langkah-langkah kepatuhan baru lainnya. Selain itu, Dewan Standar Akuntansi Keuangan (FASB) secara substansial meningkatkan tingkat perilaku etisnya. Apalagi dewan direksi perusahaan menjadi lebih mandiri, memantau perusahaan audit dan segera mengganti manajer bermasalah. Langkah-langkah baru ini adalah mekanisme penting untuk menemukan dan menutup celah yang digunakan perusahaan, sebagai cara untuk menghindari pertanggungjawaban. Garis Bawah Pada saat itu, keruntuhan Enrons adalah kebangkrutan perusahaan terbesar yang pernah terjadi di dunia keuangan. Sejak saat itu, WorldCom, Lehman Brothers. Dan Washington Mutual telah melampaui Enron sebagai kebangkrutan perusahaan terbesar. Skandal Enron menarik perhatian pada kecurangan akuntansi dan korporasi, karena pemegang sahamnya kehilangan 74 miliar dalam empat tahun menjelang kebangkrutannya, dan karyawannya kehilangan miliaran dalam tunjangan pensiun. Seperti yang dikatakan oleh seorang peneliti, Sarbanes-Oxley Act adalah citra cermin Enron: perusahaan melihat kegagalan tata kelola perusahaan hampir sesuai dengan pokok permasalahan dalam ketentuan utama Undang-undang tersebut. (Deakin dan Konzelmann, 2003). Meningkatnya regulasi dan pengawasan telah diberlakukan untuk membantu mencegah skandal perusahaan besar Enron. Jenis struktur kompensasi yang biasanya digunakan oleh hedge fund manager di bagian kompensasi mana yang berbasis kinerja. Perlindungan terhadap hilangnya pendapatan yang akan terjadi jika tertanggung meninggal dunia. Penerima manfaat bernama menerima. Ukuran hubungan antara perubahan kuantitas yang diminta dari barang tertentu dan perubahan harga. Harga. Total nilai pasar dolar dari seluruh saham perusahaan yang beredar. Kapitalisasi pasar dihitung dengan cara mengalikan. Frexit pendek untuk quotFrench exitquot adalah spinoff Prancis dari istilah Brexit, yang muncul saat Inggris memilih. Perintah ditempatkan dengan broker yang menggabungkan fitur stop order dengan pesanan limit. Sebuah stop-limit order will. An ENRON Scandal Summary Skandal ENRON dianggap salah satu yang paling terkenal dalam sejarah Amerika. Scandalsummary ENRON dari kejadian dianggap oleh banyak sejarawan dan ekonom sama-sama telah menjadi cetak biru tidak resmi untuk studi kasus pada Kejahatan White Collar Crime White Collar didefinisikan sebagai aktivitas kriminal berbasis kejahatan tanpa kekerasan yang biasanya dilakukan dalam lingkungan di mana pesertanya mempertahankan pendidikan lanjutan berkenaan dengan pekerjaan yang dianggap bergengsi. Hal berikut terjadi di tengah-tengah Skandal ENRON: Ringkasan Scandion ENRON: Deregulasi ENRON Sementara peraturan dalam pengaturan komersial dan korporat biasanya diterapkan pada kemampuan pemerintah untuk mengatur dan memberi wewenang aktivitas komersial dan perilaku berkenaan dengan bisnis individual, Eksekutif ENRON mengajukan permohonan dan kemudian memberikan deregulasi pemerintah. Sebagai hasil dari deklarasi deregulasi ini, eksekutif ENRON diizinkan untuk mempertahankan agensi atas laporan pendapatan yang dilepaskan ke investor dan karyawan. Badan ini mengizinkan laporan ENRON menghasilkan kerugian yang sangat miring tidak diilustrasikan secara keseluruhan, mendorong semakin banyak investasi dari pihak investor yang ingin mengambil bagian dalam perusahaan yang tampak seperti perusahaan yang menguntungkan. Ringkasan Skandinavia: Penafsiran yang Buruk oleh laporan pendapatan yang salah Sambil terus menikmati pendapatan yang diberikan oleh investor yang tidak mengetahui kondisi keuangan ENRON yang sesungguhnya, eksekutif ENRON menggelapkan dana yang disalurkan dari investasi sambil melaporkan pendapatan palsu kepada para investor ini, tidak hanya meningkatkan investasi lebih banyak dari pemegang saham saat ini, namun juga tertarik pada Investor baru menginginkan menikmati keuntungan finansial yang dinikmati oleh perusahaan ENRON. Ringkasan Skandinavia: Krisis Energi Penipuan Pada tahun 2000, setelah ditemukannya kejahatan yang tercantum dalam Ringkasan Skandal ENRON di atas, ENRON telah mengumumkan bahwa ada keadaan kritis di California berkaitan dengan pasokan Gas Bumi. Karena ENRON adalah perusahaan yang kemudian dihormati secara luas, masyarakat umum tidak mewaspadai keabsahan pernyataan ini. Namun, setelah tinjauan surut, banyak sejarawan dan ekonom menduga bahwa eksekutif ENRON membuat krisis ini dalam persiapan untuk menemukan kecurangan yang telah mereka lakukan walaupun para eksekutif ENRON menikmati dana yang diperoleh dari investasi, perusahaan itu sendiri mendekati kebangkrutan. Ringkasan Skandinavia ENRON: Penggeledahan Skandal ENRON Ringkasan tindakan penggelapan yang dilakukan oleh Eksekutif ENRON dapat didefinisikan sebagai kegiatan kriminal yang melibatkan pencapaian uang dan pendanaan yang tidak sah dan tidak etis oleh karyawan, dana yang digelapkan ditujukan untuk penggunaan perusahaan sebagai pengganti Penggunaan pribadi Sementara eksekutif ENRON mengantongi dana investasi dari investor yang tidak menaruh curiga, dana tersebut dicuri dari perusahaan, yang mengakibatkan kebangkrutan perusahaan tersebut. Ringkasan Skandinavia: Kerugian dan Konsekuensi Karena tindakan eksekutif ENRON, ENRON Company bangkrut. Kerugian yang ditopang investor melebihi 70 miliar. Selanjutnya, tindakan ini membebani wali amanat dan karyawan di atas 2 miliar jumlah ini dianggap sebagai hasil dari investasi yang disalahgunakan, dana pensiun, opsi saham, dan rencana tabungan sebagai akibat peraturan pemerintah dan status pertanggungjawaban terbatas dari ENRON Corporation , Hanya sejumlah kecil uang yang hilang yang pernah dikembalikan. Tidak ada posting terkait Penafian Tidak ada hubungan pengacara-klien rahasia yang dibentuk dengan menggunakan situs web Hukum dan informasi yang diberikan di situs ini bukanlah nasihat hukum. Untuk saran hukum, hubungi pengacara Anda. Pengacara yang terdaftar di situs ini tidak dirujuk atau disahkan oleh situs web ini. Dengan menggunakan Undang-Undang, Anda menyetujui Persyaratan Penggunaan Undang-Undang. Hak Cipta 2017 Hukum Semua hak dilindungi undang-undang Loading, Harap Tunggu Ini mungkin memerlukan waktu satu atau dua detik. Baca posting sebelumnya: Bayar Madness At Enron Ada orang-orang yang meyakini Jeffrey Skilling Jeffrey Skilling adalah bahwa Enron adalah perusahaan sukses yang mengalami krisis kepercayaan di pasar. Lalu ada yang mengira Enron tampil sukses tapi benar-benar menyembunyikan kegagalannya melalui trik akuntansi yang meragukan, bahkan kriminal. Sebenarnya, Enron dengan sebagian besar tindakan tidak terlalu menguntungkan, bahkan dikaburkan oleh harga sahamnya hingga terlambat. Tapi ada satu area di mana ia berhasil seperti beberapa lainnya: kompensasi eksekutif. Antara tahun 1996 dan 2000, rata-rata gaji dan bonus CEO meningkat sebesar 24 menjadi 1,72 juta, menurut sebuah studi Forbes atas laporan proxy. Kompensasi total CEO, termasuk opsi saham dan hibah saham terbatas, tumbuh 166 menjadi rata-rata 7,43 juta. Pada periode yang sama, keuntungan perusahaan tumbuh sebesar 16, dan pendapatan per kapita tumbuh pada 18. Enron berada di ujung tombak tren ini. Tujuan lain dari dewan direksi adalah membayar para eksekutif di persentil ke-75 dari kelompok sebaya. Sebenarnya, itu membayar mereka jauh lebih banyak dan dalam skala yang sama sekali tidak mendera dengan hasil keuangan perusahaan bahkan jika hasil keuangannya dilaporkan diterima dengan akurat. Pada tahun 2000 saja, Enrons lima eksekutif teratas menerima pembayaran sebesar 282,7 juta, menurut sebuah analisis oleh Charas Consulting, sebuah perusahaan konsultan kompensasi berbasis di New York. Lima besar adalah Skilling, mantan presiden dan kepala eksekutif singkat Kenneth Lay Kenneth Lay Stanley Horton Stanley Horton CEO Layanan Transportasi Enron Mark Frevert Mark Frevert CEO Enron Wholesale Services dan Kenneth Rice CEO Kenneth Rice dari Layanan Broadband Enron. Selama periode lima tahun antara tahun 1996 dan 2000, Enron membayar lima teratas nilainya lebih dari 500 juta saat opsi dinilai pada saat latihan sebenarnya, kata studi tersebut. Sementara Enrons budaya boros sekarang dikenal, sejauh mana ia melimpah membayar dan tunjangan pada eksekutif puncak masih luar biasa. Kira-kira 80 dari total kompensasi berasal dari menguangkan opsi saham. Nilai akhir dari opsi ini bergantung pada harga saham di masa depan (lihat Did Enron Execs Dump Shares). Tapi itu adalah jumlah opsi yang diberikan selama bertahun-tahun yang menyebabkan rejeki nomplok. (Komponen opsi saham dari gaji eksekutif dapat dinilai baik dengan mengasumsikan kenaikan harga saham 5 atau 10 di masa depan atau dengan menghitung keuntungan pada saat pelaksanaan opsi. Eksekutif Enron melakukannya dengan sangat baik dengan mengukurnya). Enrons harga saham sedang naik Terus sebelum tahun 2001. Tapi Enron secara sistematis memusnahkan nilai pemegang saham, menghancurkan lebih banyak setiap tahun, kata Solange Charas, yang melakukan penelitian ini. Citra laba enrons memburuk, hutangnya tumbuh dan marjinnya semakin berkurang. Meskipun demikian, eksekutif Enron benar-benar memenuhi banyak tujuan kinerja yang ditetapkan oleh dewan direksi. Masalahnya adalah bahwa tujuan yang telah ditetapkan mengabaikan langkah-langkah penting dari profitabilitas, Charas mengatakan. Big Bucks Untuk Enron Big Five Dihitung dengan asumsi 5 pertumbuhan tahunan dalam nilai saham. Sumber: Enron Charas Consulting. Dalam pernyataan proxynya, dewan Enron mengatakan, Filosofi dasar di balik kompensasi eksekutif adalah memberi penghargaan pada kinerja eksekutif yang menciptakan nilai pemegang saham jangka panjang. Kebanyakan papan mengatakan hal yang sama. Jika diperhatikan, eksekutif Enron tidak menciptakan nilai dalam hal harga saham perusahaan. Tapi bagaimana dengan cara Dewan Enron mengatakan kriteria kinerjanya yang utama mencakup arus dana, imbal hasil ekuitas, pengurangan hutang, kenaikan laba bersih per saham dan faktor relevan lainnya. Ini mengklaim telah merancang paket pembayarannya dengan berkonsultasi dengan Towers Perrin, sebuah perusahaan konsultan kompensasi. Juru bicara Menara Perrin tidak akan mengatakan apa, jika ada, hal itu berlaku untuk Enron, selain memberikannya sebuah studi gaji eksekutif. Dengan beberapa tolok ukur gaya sendiri, Enron melakukannya dengan baik. Antara tahun 1996 dan 2000, pendapatan meningkat menjadi 100,8 miliar dari 13,3 miliar. (Untuk analisis yang menanyai Enrons melaporkan pendapatan, lihat Enron The Incredible.) Enrons earning per share tumbuh menjadi 1,22 dari 1,12. Perusahaan tidak pernah mengurangi hutang. Intinya memang membaik: Laba yang dilaporkan naik menjadi 979 juta dari 584 juta. (Angka-angka ini sebelum penyajian kembalinya tersedia bagi dewan direksi dan pemegang saham saat itu.) Bagus sejauh ini. Tetapi bahkan angka positifnya pun mengabaikan fakta bahwa Enron pada saat bersamaan meningkatkan basis asetnya secara dramatis melalui merger dan dengan mengeluarkan hutang (bahkan tidak mempertimbangkan hutang yang tidak dilaporkan yang disebabkan oleh kemitraan di luar neraca). Antara tahun 1999 dan 2000 saja, Enron kira-kira melipatgandakan asetnya menjadi 65,5 miliar dari 33,38 miliar. Dalam konteks ini, kenaikan pendapatan 9,6 tampaknya tidak biasa. Sebagai persentase dari modal yang diinvestasikan, pendapatan Enron semakin memburuk setiap tahunnya. Pada tahun 1996, Enron memperoleh keuntungan setara dengan 4,3 dari total aset yang sudah ada di par. Pada tahun 2000, penghasilannya 3. Singkatnya, Enron menimbun lebih banyak aset, yang bisa dilakukan karena harga sahamnya naik dan kreditnya bagus. Tapi itu kurang dan kurang dengan aset yang dimilikinya. Eksekutif Enron memenuhi tujuan mereka, tapi itu adalah tujuan yang salah, kata Charas. Jika idenya adalah untuk menciptakan nilai pemegang saham, dewan mengabaikan aspek penting dari nilai tersebut. Perusahaan unggul dalam pertumbuhan pendapatan dan pertumbuhan harga saham, namun tidak ada pengecekan realitas yang diberikan oleh neraca. Seperti membayar seorang salesman sebuah komisi berdasarkan volume penjualan dan membiarkan dia menetapkan harga barang yang terjual. Dalam pernyataan resminya, dewan Enrons mengatakan bahwa tujuannya adalah untuk menetapkan gaji eksekutif pada persentil ke-75 dari kelompok sebaya. Yang tidak sepenuhnya jelas siapa dewan termasuk di antara rekan-rekannya. Tapi itu daftar perusahaan, termasuk Duke Energy. Dynegy dan PGampE. Itu membandingkan dirinya dengan untuk menilai keseluruhan kinerja perusahaan. Enron, sebenarnya, melampaui skala gaji kelompok sebaya dengan selisih lebar, studi Charas Consulting menunjukkan. Pada tahun 2000 gaji pokok, Enron melampaui rata-rata kelompok sebaya sebesar 51. Dalam pembayaran bonus, perusahaan tersebut melampaui rekan sebayanya dengan 382. Opsi saham yang diberikan pada nilai hibah pada 86,5 juta melebihi jumlah yang diberikan oleh rekan sejawat oleh 484. Karena saham tersebut Apakah dengan baik slide dan Enrons kebangkrutan akhirEnron eksekutif melakukannya dengan sangat baik. Tapi sementara pasar saham mungkin lebih menyukai eksekutif Enron dalam perjalanan keluar, jalan mereka yang disepuh emas telah ditata dengan baik di muka oleh dewan Enron yang tidak beriman. Lebih dari Forbes: